A través de un canje en capital del préstamo por €100 millones efectuado en marzo a Globalia, IAG se convierte en el segundo accionista de Air Europa con un 20% de la propiedad. La operación representa un paso importante para el holding que busca comprar la totalidad de la línea aérea a través de Iberia, aunque todavía debe sortear desafíos importantes.
La operación está informada a la Comisión Nacional del Mercado de Valores de España (CNMV) y cuenta con el apoyo del Gobierno de España. No obstante debe ser visada por las autoridades comunitarias, además de contar con la autorización de la Sociedad Estatal de Participaciones Industriales (SEPI).
El objetivo final del holding que administra a Aer Lingus, British Airways, Iberia, Level y Vueling es quedarse con el 100% de Air Europa. El proceso se realiza mediante compra a través de Iberia por €500 millones, la mitad del valor inicialmente acordado antes de la pandemia del COVID-19.
El canje por acciones de Air Europa confirma que el plan de IAG, pese a los retrasos impuestos por la crisis generada del COVID-19, sigue en marcha. Si consigue todas las autorizaciones correspondientes podría quedarse con el 20% del capital actual, pero no tiene seguro si este será la participación definitiva de la compañía por la situación que arrastra la propia Air Europa.
Considerando las negociaciones comunitarias como con la Unión Europea, IAG considera que la compra de Air Europa se materializará hacia 2023 o 2024 en un plazo de 18 meses iniciados en abril de 2022.
Deuda con la SEPI amenaza la participación de IAG
Air Europa acumula casi €1.000 millones de deuda cuyo principal acreedor es el Estado español. Por la crisis del COVID-19, la línea aérea recibe una inyección pública de más de €600 millones divididos en créditos por €475 millones del fondo de ayuda a empresas de la SEPI y un préstamo del Instituto de Crédito Oficial (ICO) por otros €140 millones. Por incumplimiento de pagos, la SEPI puede convertir la deuda en acciones lo que le permitiría tomar el 95% de la propiedad de Air Europa.
Las deudas con la SEPI complican a IAG. Si bien es una situación conocida, el holding británico-español podría ver entorpecido su plan siendo una de las fórmulas a considerar hacerse cargo de la deuda que tiene Air Europa con la SEPI.
En España, se habla que Air Europa está en una situación crítica. Por lo mismo, se infiere que hay consenso en las partes en aceptar la compra de IAG lo que llevaría al holding a quedar en primer lugar por participación de mercado considerando las cuotas de Iberia, Vueling y Level (aunque esta última no atiende el mercado doméstico). La firma de la familia Hidalgo tiene como fecha de vencimiento de su principal deuda en 2026.
Con dos años muy críticos y una situación deficitaria arrastrada desde antes de la crisis del COVID-19, Air Europa reporta en 2021 un ejercicio negativo de €304 millones los que se suman a otros €428 millones de 2020. La compañía tiene un patrimonio neto negativo por €659,8 millones.
Iberia sin poder administrar Air Europa
Una de las concesiones realizadas para hacerse del canje es que Iberia no tendrá derecho a administrar Air Europa. De momento, ambas compañías seguirán compitiendo de manera independiente y no podrán realizar sinergias lo que para Air Europa le representa un desafío no menor considerando la inflación y el alza del precio del petróleo.
Los €100 millones del préstamo de IAG a Globalia se realiza a siete años. El monto tiene la finalidad de afrontar la caja de Air Europa para que esta pueda operar durante la temporada alta de verano en curso del hemisferio Norte y recaudar mayores ingresos con el retorno de la demanda después de la pandemia.
El préstamo también le da a IAG un margen para negociar en exclusividad con Air Europa y otros dos más con derechos preferenciales en el caso de que aparezca una oferta competidora e incluso guarda derechos a Globalia si esta decide vender. Hasta ahora, el holding británico-español sigue siendo el único oferente.
Iberia por su parte continúa con las negociaciones con la Unión Europea. La línea aérea ha efectuado una serie de concesiones, principalmente en slots en Madrid y derechos de rutas, para dar garantías para no afectar la competencia por la compra de Air Europa, sin embargo, son consideradas como suficientes.
Fotografía portada – Air Europa