Las 55 objeciones y las diferencias entre los acreedores no garantizados y bonistas locales han complicado la aprobación del plan de reorganización de LATAM Airlines en el Capítulo 11 de la Ley de Quiebras de los Estados Unidos. En las tres audiencias llevadas a cabo desde la semana pasada, la mayor línea aérea latinoamericana no consigue que el juez James Garrity apruebe el prospecto, situación que contrasta con la de sus pares Avianca y Aeroméxico.
No obstante, en la audiencia del martes 01 de febrero, el juez del Distrito Sur de Nueva York, entrega una postura a favor de la línea aérea al indicar que el plan de reorganización estaría listo para ser aprobado. En la última sesión, se analiza el documento “disclosure statement” que contiene toda la información para que los acreedores puedan decidir su voto sobre el plan presentado. El documento requiere la aprobación judicial.
La Corte todavía tiene que resolver objeciones pendientes referidas al acuerdo suscrito por LATAM con la familia Cueto, Delta Air Lines, Qatar Airways y Evercore, quienes conforman el grupo de acreedores soportantes. A través de este acuerdo, la línea aérea asegura fondos por US$5.400 millones para aportar a la salida de la compañía.
Uno de los puntos que plantea ese acuerdo es que el 50% de los nuevos bonos convertibles clase C (US$3.408 millones) será asignado directamente a Evercore con el compromiso de contribuir con nuevos fondos y una cesión de pago por sus créditos, siempre y cuando, los bonos no sean suscritos por los accionistas de LATAM durante el periodo preferente del proceso. En paralelo, los acreedores soportantes acuerdan un respaldo de US$400 millones por un aumento de capital por US$800 millones, sin derecho a pago. Mientras tanto, la familia Cueto, Delta Air Lines y Qatar Airways respaldan la colocación de nuevos bonos convertibles clase B por US$1.373 millones.
Los acreedores no garantizados y bonistas locales continúan criticando la estrategia desarrollada por la compañía. Argumentan un trato discriminatorio por parte de la compañía y una posición en desventaja respecto a los nuevos inversionistas internacionales que tendrían una situación asegurada mucho más favorable.
En la oposición que vienen desplegando durante las últimas semanas, insisten a LATAM considerar planes alternativos que garanticen un mayor valor para todos los acreedores de la compañía. Ante esta situación, destacan la propuesta que viene realizando Azul Linhas Aéreas durante 2021. La compañía brasilera ofrece adquirir LATAM Airlines por US$13.000 millones.
En los meses anteriores, LATAM responde que la propuesta de su competidora brasilera es hipotética y forma parte de una estrategia defensiva. Aseguran que la compañía saldrá mucho más fortalecida de este proceso e íntegra. Sin embargo, a fecha de hoy, la mayor línea aérea latinoamericana llega a con una estructura corporativa distinta a la original y controlada por los acreedores y accionistas soportantes.
La próxima audiencia está fijada para el 10 de febrero. Se espera que en esa sesión, el juez Garrity emita su veredicto sobre la situación de LATAM. Si se aprueba, la compañía continúa con el proceso en curso. En caso contrario, debe presentar una alternativa.
Fotografía portada - Ricardo J. Delpiano